俄罗斯乳业：一场破产，一整条产业走廊

一个帝国，分裂成了八家公司

2018年，我们买下了斯托尔比谢的原VAMIN乳品厂，彻底翻新了其中一个车间。

VAMIN Tatarstan的建立方式很老派：一个人，一家控股公司，几十年的并购积累。它2002年注册成立，以一个苏联时代的农业基地为核心，兼并34家公司，扩张到28家乳品厂，掌门人是曾任地方参议员的瓦吉兹·明加佐夫 (Вагиз Мингазов)。到2000年代中期，它已是鞑靼斯坦乳业的绝对主导者，《生意人报》后来援引未具名专家的估计称，其产品占据喀山本地零售乳品市场约35%的份额——一家公司，塑造了一整座首府城市的餐桌。

终结是分阶段发生的。2011年，公司财务恶化，明加佐夫卸任总经理。2012年9月，债权人VTB银行为追讨4.36亿卢布欠款，启动正式破产程序。鞑靼斯坦当局自己给出的理由是，这个帝国已经大到无法存续——《生意人报》直接引用了这句话：“这样一个超级控股集团，实际上已经没有继续存在的理由。”国家通过一家名为Tatagrolizing的租赁公司，买下VAMIN的剩余资产——《生意人报》消息源称收购价“近乎白给”——再将其零散转卖。2017年11月，此案正式终结，债权申报总额超过126亿卢布；资产拍卖仅卖出27亿卢布，债权人最终只追回了约20亿卢布欠款。明加佐夫本人也在2016年被判个人破产，此前他曾为12亿卢布贷款提供个人担保。

真正让这成为一个行业故事、而非一家公司覆灭史的，是这些碎片后来的去向。Agrosila和乌德穆尔特的Komos Group集团拿走了最大的几家工厂，并入自己的公司结构。马拉特·穆拉托夫 (Марат Муратов)旗下、此前一直按与VAMIN债权人签订的租约经营其资产的管理公司，保留了马马德什工厂，并将其重建为Azbuka Syra。剩下的资产，则由一批彼此毫无关联的小买家零散接手——其中包括一位西西里餐馆老板、一位靠石油发家的投资人，以及，最终，创始人自己的儿子。

沿用这个已被污名化的名字的儿子

明蒂梅尔·明加佐夫 (Минтимер Мингазов)2014年注册的这家公司，起步时团队只有两个人，在VAMIN债权人指定的托管方租下的工厂里经营。2017年，他与姐妹二人共同持有的OOO Archa买下其中两家工厂——阿尔斯克和巴尔塔西联合厂——它们成为后来GK Vamin的核心。尽管鞑靼斯坦一家商业媒体后来称Vamin这个品牌仍带着挥之不去的“负面观感”，这个名字始终没有改。

此后增长之猛，在业内创始人复兴案例中极为罕见。Archa的营收从2022年的79亿卢布，涨到2023年的90亿卢布，再到2024年的130亿卢布。到2024年，该集团奶酪产量达到23,000吨，跻身俄罗斯奶酪生产商全国第三——比前一年的第四名又上升了一位，媒体一度把这个名次搞混，其实只是两份数据对应了不同的年份。明加佐夫本人则将整个集团（涵盖旗下所有实体）的营业额描述为“大约300亿卢布”——这是他自己给出的数字，没有独立审计，与Archa单一实体入账的130亿卢布并非同一口径。

在采访中，他对当年的恐惧和动机都谈得很坦率。“没有恐惧，”他向BUSINESS Online谈起重建父亲名号这个决定时说，“有的是一种想向自己、也向父亲证明什么的愿望。我把它当作一种挑战，一次确立自身独立性的机会。”谈到同一段时期，他又说：“我看到了父亲的痛苦。我看到一些熟人对我们家的态度变了。这疼吗？疼。但与此同时，一种巨大的愿望也在滋长——帮助父亲，向自己证明：我能做到。”至于自己公司与已解体的原公司之间的法律关系，他划出了一条清楚的界限：“在法律层面上，它和OAO Vamin没有任何关系，除了名字相似。”

2024年一段短暂而结局出人意料的插曲，才真正证明他不仅“活下来”，而且“站住了”。2024年5月，由他名下Vamin Tatarstan持股99%的Vamin R公司完成了对达能俄罗斯业务的收购。2024年12月6日，鲁斯兰·阿利苏尔塔诺夫 (Руслан Алисултанов)成为Unimilk（即更名后的Vamin Tatarstan）的唯一所有者，该公司随之离开集团。这笔交易的实际经济条款，以及明加佐夫本人退出时的对价，从未对外披露。

五个地区，一段共同历史

VAMIN旗下的工厂在易主时并没有搬迁——它们留在原地，结果是整个乳业分散成五个界限分明的地区集群，乍看像是自然形成的产业分工。其实不然。距共和国最大消费市场最近的喀山-泽廖诺多利斯克-维索卡亚戈拉一带，如今既有GK Vamin的阿尔斯克-巴尔塔西核心资产，也有一家快速成长的新势力——Vysokogorsky MK旗下的Elmai品牌。阿尔斯克-巴尔塔西这条北部地带本身正是VAMIN的老根据地。马马德什，一家自1974年起持续运营的工厂，变成了Azbuka Syra——这家公司由马拉特·穆拉托夫执掌，直至他于2017年11月重返政府任职；控股权如今由其妻子持有，他本人自2020年9月起担任鞑靼斯坦共和国领导人的编外助理。叶拉布加-纳别列日内耶切尔内集群拿到了Alabuga Sote/Vkusnyaev品牌，其实际受益人至今仍与登记所有人对不上号。而在石油资金流入乳品加工业的东南部，一位来自穆斯柳莫沃的农民法伊特·沙伊穆尔津 (Фаит Шаймурзин)通过Tatagrolizing买下一块VAMIN碎片，将其发展成Faiza/Ekomilk。

每个集群都发展出了自己的特点——喀山的规模化市场，马马德什的传承奶酪，东南部的石油资本——但这一切都不是自然形成的地域分工。而是因为一家公司的强制清算，谁出钱就卖给谁，剩下的交给了地理。

还有两个较小的品牌，游离于这条主线之外，但同样构成了这幅地图的一部分。Bavlinskoe Moloko，2012年由拉维利·萨德科夫 (Равиль Садыков)在当地乳品供应崩溃后白手起家创立，与VAMIN毫无渊源——其商标2022年注册，是萨德科夫自己名下的资产，凯马克和卡特克酸奶通过Magnit超市销售，打的是一种鞑靼祖母配方的身份牌，创始人对此的描述也很朴实：“我在村里长大，很长一段时间无法想象没有真正的农家奶渣、酸奶油、凯马克，以及祖母们用自家奶牛的牛奶做的那些东西的生活。”Alabuga Sote，即Vkusnyaev品牌，则处在另一个极端：一家大众化的地区饮用奶企业，登记所有人和公开报道的实际受益人对不上号。

谁站稳了脚跟，谁还没想清楚下一步

并非每家工厂都出身VAMIN。位于莱舍沃区斯托尔比谢镇的Kaprino，与这个帝国毫无血缘关系——但它占据着一座原VAMIN工厂，2018年由西西里人朱塞佩·斯帕尔塔 (Джузеппе Спарта)整体买下，此人早在1993年就在喀山开了第一家披萨店。他找来意大利技术人员，建起一家能做20多个品种的奶酪厂，其中一款山羊奶奶酪的原料来自邻近的马里埃尔共和国。斯帕尔塔于2021年12月去世，享年78岁。遗孀娜伊莉娅·斯帕尔塔 (Наиля Спарта)接任总经理，让工厂继续运转——她曾直接谈起这次收购：“2018年，我们买下了斯托尔比谢的原VAMIN乳品厂，彻底翻新了其中一个车间。”她从未公开谈及，公开记录中也找不到答案：丈夫去世后，公司股权由谁继承。

Azbuka Syra也有一项披露，性质不同。2017年，穆拉托夫75%的股份交由其妻子古尔纳拉·穆拉托娃信托管理；自2020年12月起，她直接持有该股份。两份登记快照显示了不同的持股结构：2018年为75/20/5，而截至2024年8月的一份登记文件显示约为90.1/9.9。两者之间的差异并非未解的矛盾，而是反映了这段时期内一位少数股东的退出，此后穆拉托娃的持股集中到了更高的份额。无论哪种情况，有一点不变：鞑靼斯坦最大的奶酪企业之一，登记在鞑靼斯坦共和国领导人一位编外助理的妻子名下。

也并非每个幸存者都出身VAMIN。Vorontsov Cheeses 2017年白手起家，亚历山大·沃龙佐夫 (Александр Воронцов)在自家厨房的炉灶上做出了第一块奶酪；这家企业后来发展到能进入喀山和圣彼得堡的全国连锁商超。2024年，他创业以来增长首次停滞。“我们通常年年增长，”他说，“但2024年没有。”这是一家由创始人独自掌控的企业，同样没有留下任何接班计划——只有一位单一所有者，独自承受着眼下正冲击这个地区每一家小企业的成本挤压。

外人容易忽略的地方

鞑靼斯坦的乳业带着鲜明的鞑靼乡土色彩和穆斯林文化底色，这不仅体现在人口结构上，也塑造着产品与定位本身。清真认证在这里是主流，而非小众附加项：该地区最大的加工企业之一ZMK，从鞑靼斯坦穆夫提管理局自己的清真委员会取得了认证，GK Vamin更在2025年专门重新设计了包装，突出自己的清真身份。地名和家族姓氏在这里也承载着不寻常的分量。VAMIN这个名字本身就是一个缩写——取自创始人瓦吉兹·明加佐夫自己名字的首几个音节——尽管鞑靼斯坦一家商业媒体称该品牌仍带有挥之不去的“负面观感”，明蒂梅尔仍然刻意保留了它。商业、政治与家族关系在这里公开交织，而非隐而不宣：VAMIN的创始人曾任参议员，Azbuka Syra的控股权则握在鞑靼斯坦共和国领导人一位编外助理的配偶手中。在一个如此讲究人情的行业里，产权信息披露不是文化的注脚——它本身就是文化。

为什么下一场危机已经看得见

鞑靼斯坦乳业不缺原料。这个共和国2024年生鲜奶产量达到228.1万吨，占俄罗斯全国产量的6.7%，居各地区之首。真正在收紧的，是奶牛之外的一切环节：原奶价格在上涨，利率正在惩罚每一个背负债务的人，明加佐夫本人也直言不讳——“利润的大头，恰恰用来支付利息了。但因为我们的负债率不高，在这方面我们感觉还算从容。”不是每个经营者都能这么说。

这场挤压，恰恰落在了那些产权问题本就悬而未决的企业头上。Kaprino的股权归属已经悬空四年。沃龙佐夫刚刚经历了第一个零增长年份。两家公司都没有书面的接班结构，规模也都小到——一个糟糕的年份，或者一次未解决的遗产继承，就足以逼它们卖给正好愿意接盘、资本更雄厚的买家。十年前，正是同样的机制，在更大的规模上，把一个破产的帝国变成了八家独立公司。

一扇正在打开、也正在关闭的窗口

出口，才是这个行业的分化最终接受检验的地方。鞑靼斯坦农业部报告乳品出口额达1,510万美元，同比增长39.7%，官方点名Vamin Tatarstan本身、阿帕斯托沃工厂和MK Kasymovsky为增长点——不过农业部自己给出的数据并未说明这一增速覆盖的是哪一年。GK Vamin表示，2024年它已开始向七个新国家出货，2025年又拿到清真认证，并首次向阿塞拜疆、乌兹别克斯坦和阿联酋发货。放眼全国，俄罗斯乳品出口2025年达到191,900吨，哈萨克斯坦是最大单一买家——这个数字来自一家商业聚合平台，应作为参考而非官方数据看待。对照这些数字，鞑靼斯坦真正具备出口能力的企业只有一家：GK Vamin兼具规模和清真认证基础设施；这个地区其他所有企业，无论手工还是规模化生产，都不具备这一条件。沃龙佐夫的陈年奶酪只出口过一次，是一位法国客户单独下单——这是一个数据点，不是一条渠道。

这种失衡，比任何一家企业自己的资产负债表都更能反映这个行业的真实风险。这个地区的全部出口能力压在一家公司身上，而这家公司本身正是当年瓜分一个帝国的产物——下一次瓜分，或许只差一个坏年景。

不会太久

清真认证，以及向阿塞拜疆、乌兹别克斯坦和阿联酋出口的第一波货物，2025年降临到了GK Vamin头上：VAMIN分拆的继承者中，至少有一家已经挺过了“活下来”这道坎，进入了真正的增长。但这个行业的起源事件是一场强制出售，而强制出售从不需要征求下一代的同意。Kaprino的遗孀经营者，沃龙佐夫的零增长年份，以及自2020年起由穆拉托夫妻子直接持有的Azbuka Syra股权——这些不是彼此独立的故事。它们是VAMIN留下的同一道裂缝，至今仍在地下潜伏，等着下一家工厂像当年那二十八家一样换手。

最后更新: 2026年10月22日

研究涵盖英语、俄语，共54 篇来源。